四大因素“對沖”通脹預(yù)期
4月兇猛的通脹預(yù)期，到了5月突然變得溫馴起來。各大機構(gòu)在預(yù)測5月CPI時，都不約而同地將漲幅牢牢限制在3%以內(nèi)，而僅一個月前，這些機構(gòu)的預(yù)測大多超過了3%的政府“底線”。
時值6月，“炒菜者”不得不向天時低頭。徒然間，前段時間飛漲的大蒜、綠豆開始大幅跳水，大蒜降幅達(dá)50%。專家表示，這也意味著，前段時間的“食品型”通貨膨脹壓力有所緩解。
農(nóng)產(chǎn)品進入短暫下跌通道
近來頗受關(guān)注的大蒜、綠豆、豬肉等已暫時進入了下降通道。
從商務(wù)部監(jiān)測的現(xiàn)貨農(nóng)產(chǎn)品市場信息得知，占CPI權(quán)重較大的鮮豬肉、鮮牛肉批發(fā)價格自4月底以來連續(xù)下跌。商務(wù)部6月2日已啟動第四次凍豬肉收儲，但收效有待觀察。據(jù)新華社分析，前三次收儲只是消化了屠宰企業(yè)的原有庫存，但對價格干預(yù)不大。
另外，從我國國內(nèi)期貨市場的農(nóng)產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)得知，5月份豆粕、豆油、大豆期貨紛紛下跌，跌幅分別達(dá)到5.1%、4.1%和4%，玉米和小麥價格保持穩(wěn)定。農(nóng)產(chǎn)品期現(xiàn)貨市場關(guān)聯(lián)度較高，投資者和交易商一致看空后市。中國流通產(chǎn)業(yè)網(wǎng)分析師曹志強表示，蔬菜價格的穩(wěn)定下降，將舒緩?fù)ㄘ浥蛎泬毫Α?/FONT>
經(jīng)濟過熱被初步遏制
5月的樓市調(diào)整力度與廣度，出乎市場意料，在客觀上也遏制了“過熱”的投資增長。
“通脹跟經(jīng)濟發(fā)展速度有密切的正相關(guān)關(guān)系。政府既要保持較快的經(jīng)濟增速，又要控制通貨膨脹，這個平衡點很難找到?！辈苤緩姳硎荆贿^，從最容易產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫的樓市和股市看，過熱現(xiàn)象已經(jīng)得到有效遏制。
6月3日，雖然亞太股市表現(xiàn)強勁，但中國股市熊態(tài)依舊：雖然早盤一度沖高，但午盤由于多頭信心不足，大盤步入了下跌態(tài)勢之中。投資者之所以熱情不足，是因為擔(dān)心中國的房地產(chǎn)市場和宏觀政策變化。
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份的中國采購經(jīng)理人指數(shù)從4月份的55.7降至53.9；匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)從4月份的55.2下降至5月份52.7。
輸入性通脹壓力減小
通脹壓力緩解，美元“功不可沒”。一直以來，美國政府希望通過美元貶值來擴大出口，促進其國內(nèi)就業(yè)和經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇。然而，歐洲債務(wù)危機令歐元貶值，美元被迫升值（5月份環(huán)比上升5.9%），以美元計價的國際大宗商品價格頻頻走低。
與此同時，國際原油價格曾一路下跌至60多美元/桶，6月3日雖然有所反彈，但價格也只在74美元上下波動。5月31日，國家發(fā)改委宣布從6月1日起全線下調(diào)成品油價格，上調(diào)天然氣出廠價格。盡管油價下調(diào)幅度遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期，且天然氣價格被調(diào)高，但總體上，助漲作用在下降。其他品種，如鐵礦石價格，雖然三大鐵礦石巨頭宣布第三季度要漲價30%以上，但中國現(xiàn)貨市場，鐵礦石價格在160美元/噸上下，已有了較大幅度下降。[nextpage]
“原油、銅、大豆和鐵礦石等大宗商品，我國的對外依存度較大，此次國際大宗商品價格明顯回落，將大大減輕輸入性通脹壓力?！辈苤緩姳硎?，在歐洲債務(wù)危機未得到明顯改善和歐洲經(jīng)濟未強勁反彈情況下，美元升值可能性繼續(xù)存在，將對國際大宗商品價格產(chǎn)生持續(xù)利空影響。
政府積極管理通脹預(yù)期
“政府的積極管理、干預(yù)，打擊了炒作的囂張氣焰?！辈苤緩姳硎?，這是緩解通貨膨脹壓力的第四大因素。
從樓市和股市折戟后，游資流向農(nóng)產(chǎn)品，大肆炒作大蒜、綠豆、棉花、花椒等農(nóng)產(chǎn)品，并從中獲取了巨額利潤。為防止農(nóng)產(chǎn)品炒作將溫和通脹演變成惡性通脹，保障消費者利益，近日國家發(fā)改委、商務(wù)部、工商總局聯(lián)合發(fā)出通知，加強農(nóng)產(chǎn)品市場監(jiān)管，打擊囤積居奇和哄抬農(nóng)產(chǎn)品價格等炒作行為。
“既然農(nóng)產(chǎn)品價格暴漲出現(xiàn)在流通環(huán)節(jié)，那么完善農(nóng)產(chǎn)品流通體系將成為政府管理通脹預(yù)期的長效手段?！辈苤緩姳硎荆送?，央行發(fā)行央票，回收流動性也有助于減小通脹預(yù)期。
日前，剛結(jié)束的央行公開市場操作顯示，150億元1年期央票利率上行8個基點至2.0096%，一舉打破連續(xù)17周的持穩(wěn)態(tài)勢。同時，央行昨日已發(fā)行3年期央票，目前市場資金面的緊張狀態(tài)難以轉(zhuǎn)變，流動性趨緊，流動性泛濫導(dǎo)致通脹預(yù)期加大的“土壤”將暫不存在。
