11月居民消費(fèi)價(jià)格CPI同比上漲5.1%,再次刷新年內(nèi)紀(jì)錄，這也是自2008年7月上漲6.3%之后，中國(guó)28個(gè)月以來CPI創(chuàng)下的最高漲幅。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月，CPI同比破“5”,環(huán)比上漲1.1%,其上漲主力就是食品價(jià)格上漲。此外，工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲6.1%,11月份，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲1.4%。

　　釋疑

　　降價(jià)政策見效為何CPI仍高企

　　食品漲價(jià)一成拉高CPI漲幅

　　“11月物價(jià)的漲幅確實(shí)出乎很多人意料。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，食品類價(jià)格是CPI走高的主力，11月全國(guó)食品類價(jià)格同比上漲了11.7%,拉動(dòng)CPI上漲3.8個(gè)百分點(diǎn)，“貢獻(xiàn)”率是74%.

　　政府針對(duì)食品價(jià)格上漲采取了很多政策，為何仍為CPI上漲做出“突出貢獻(xiàn)”?盛來運(yùn)解釋，“蔬菜價(jià)格在11月下旬政策出臺(tái)后趨向明顯下降，但由于中上旬價(jià)格漲幅較大，所以整個(gè)11月蔬菜價(jià)格同比漲幅仍達(dá)21.3%.再加上蔬菜以外的食品價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大，像水果、雞蛋等，這些與季節(jié)有關(guān)的產(chǎn)品漲幅比較大。所以綜合下來后，食品對(duì)CPI的‘貢獻(xiàn)’率還是比較高的。”不過，從結(jié)構(gòu)上看，蔬菜價(jià)格的顯著下降，已經(jīng)體現(xiàn)了物價(jià)調(diào)控的效果。“根據(jù)我們?cè)?0個(gè)城市的食品監(jiān)測(cè)調(diào)查，11月下旬的一些蔬菜產(chǎn)品價(jià)格比11月中上旬下降了10%左右，其他一些產(chǎn)品價(jià)格從12月份以后逐漸趨穩(wěn)。”

　　對(duì)于CPI的上漲，居住類價(jià)格漲幅較大也起了助推作用。盛來運(yùn)介紹，居住類價(jià)格同比上漲5.8%,拉動(dòng)CPI上漲0.9個(gè)百分點(diǎn)。由于水、電還有入冬后取暖用煤價(jià)格的上漲，帶動(dòng)居住類價(jià)格在11月份漲幅擴(kuò)大，對(duì)CPI“貢獻(xiàn)”率達(dá)到18%,比上月擴(kuò)大了1.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　是否突破3%的全年調(diào)控目標(biāo)

　　全年物價(jià)仍在調(diào)控目標(biāo)范圍

　　1月至11月累計(jì)，全國(guó)CPI同比漲幅已經(jīng)達(dá)到3.2%,而年初確定的調(diào)控目標(biāo)是3%左右。這是否意味著全年物價(jià)調(diào)控的目標(biāo)已被突破？對(duì)于這一問題，盛來運(yùn)在昨天的發(fā)布會(huì)上并沒有直接回答，而是強(qiáng)調(diào)，“我們?cè)瓉眍A(yù)定的宏觀調(diào)控目標(biāo)是3%左右，而且是一個(gè)預(yù)期性的、指導(dǎo)性的目標(biāo)，那么3%稍稍過一點(diǎn)應(yīng)該也還在這個(gè)調(diào)控目標(biāo)的范圍之內(nèi)。”

　　盛來運(yùn)表示，12月有很多穩(wěn)定物價(jià)的有利條件。最有利的條件是國(guó)務(wù)院16條措施的效果會(huì)不斷顯現(xiàn)。另外，翹尾因素在12月就沒有了，這對(duì)拉低物價(jià)總水平也會(huì)產(chǎn)生積極的作用。[nextpage]

　　盛來運(yùn)同時(shí)表示，隨著各地落實(shí)國(guó)務(wù)院16條，今后一個(gè)時(shí)期是可以保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定的。

　　未來一段時(shí)間CPI走勢(shì)如何

　　預(yù)計(jì)12月CPI回落5%以內(nèi)

　　國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)人指出，穩(wěn)定價(jià)格各項(xiàng)政策措施發(fā)生作用也需一個(gè)過程。國(guó)發(fā)40號(hào)文件的16條措施，有些是中長(zhǎng)期的，如扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展；有些可以馬上見效，如免收鮮活農(nóng)產(chǎn)品通行費(fèi)，規(guī)范降低超市、集貿(mào)市場(chǎng)進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、攤位費(fèi)，以及加大國(guó)家政策性糧油投放力度等。近期的措施在12月20日前能全部落實(shí)到位，取得明顯成效。中長(zhǎng)期措施的落實(shí)還需一個(gè)過程，如建立社會(huì)保障救助標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤聯(lián)動(dòng)機(jī)制，進(jìn)一步完善市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)等。

　　他說，由于10月、11月份新漲價(jià)因素較多，對(duì)明年上半年，特別是一季度的滯后影響是較大的。

　　預(yù)計(jì)明年一季度居民消費(fèi)價(jià)格仍將高位運(yùn)行。12月，去年對(duì)今年的翹尾因素下降一個(gè)百分點(diǎn)。加上11月底以來，居民生活必需品糧、油、肉、菜價(jià)格趨穩(wěn)或有所下降，初步預(yù)計(jì)，11月CPI漲幅是今年的高點(diǎn)，12月CPI漲幅會(huì)有所回落，可能回落到5%以內(nèi)。

　　在兩節(jié)前，政府將繼續(xù)向市場(chǎng)投放政策性儲(chǔ)備糧油，確保市場(chǎng)供應(yīng)，地方政府儲(chǔ)備一定數(shù)量的居民生活必需品，如越冬蔬菜，小包裝成品糧、食用植物油等，做好應(yīng)對(duì)惡劣氣候情況下保障供應(yīng)的預(yù)案。冬至前后，將向市場(chǎng)投放一部分政府儲(chǔ)備豬肉，增加供應(yīng)量，確保兩節(jié)期間肉類、副食品的供應(yīng)。

　　影響

　　不會(huì)出現(xiàn)惡性通脹

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀經(jīng)濟(jì)室主任張曉晶認(rèn)為，未來通脹壓力將會(huì)持續(xù)較大，但是不會(huì)出現(xiàn)惡性通脹。隨著城市化的推進(jìn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)呈上漲態(tài)勢(shì)。資源、土地、工資、利率等要素價(jià)格市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨，這也會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲。但由于國(guó)內(nèi)工業(yè)品整體供大于求、糧食連續(xù)豐收，加上貨幣政策正在進(jìn)行調(diào)整，未來不會(huì)出現(xiàn)惡性通貨膨脹。

　　CPI高企股市利空

　　中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，11月CPI高企，加大了加息的預(yù)期，對(duì)下周的股市來說，是利空的消息。

　　易憲容表示，央行采取調(diào)整存款準(zhǔn)備金率比加息力度要小，對(duì)市場(chǎng)的影響就會(huì)更小。迄今為止多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市沒有太大的影響。“現(xiàn)在看來，負(fù)利率已經(jīng)達(dá)到2.6%,央行加息的可能性又加大了。對(duì)股市來說，應(yīng)該是利空的。”易憲容稱。

　　加息會(huì)不會(huì)加大熱錢涌入的風(fēng)險(xiǎn)？易憲容持否定態(tài)度。他認(rèn)為，我國(guó)和歐美國(guó)家的利率不是一個(gè)概念，不能單純的從利率數(shù)字上進(jìn)行對(duì)比。

　　政策走向

　　從緊將是未來經(jīng)濟(jì)政策主旋律

　　無論官方還是市場(chǎng)都認(rèn)為未來通脹壓力不可小視，并且是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)重要問題，對(duì)此，分析人士認(rèn)為，決策層將加速貨幣政策正?；M(jìn)程，保持政策緊縮的主旋律。[nextpage]

　　澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，從控制通脹的角度來說，加息仍然是最為有效的政策手段，利率的上調(diào)會(huì)影響居民未來的現(xiàn)金流，特別是控制房地產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)，限制資產(chǎn)泡沫的形成。除了加息之外，中國(guó)央行手中還有另外一個(gè)價(jià)格工具，這就是匯率。人民幣升值可以抑制輸入型通脹，減緩國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的壓力，并在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)有利于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和調(diào)整。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，11月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）均超市場(chǎng)預(yù)期，通脹壓力增大，未來仍需繼續(xù)加息，且年內(nèi)加息要比明年更好?，F(xiàn)在加息有利于表明央行防通脹的決心，可以縮短政策生效時(shí)間差，同時(shí)有利于未來出現(xiàn)的資產(chǎn)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)測(cè)明年加息可達(dá)5-6次之多，存款準(zhǔn)備金率可能上調(diào)到23%的水平。

　　不過交行研究部高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，央行會(huì)慎用加息手段，主要通過公開市場(chǎng)操作，調(diào)整準(zhǔn)備金率等手段。從回收流動(dòng)性的角度來看，存款準(zhǔn)備金率更直接，而加息對(duì)控制物價(jià)的作用有限，還可能會(huì)影響企業(yè)的借貸成本，甚至導(dǎo)致海外熱錢流入。

　　新聞?dòng)^察

　　物價(jià)上漲壓力還將存在一兩年

　　CPI漲幅11月破“5”,全年CPI漲幅可能超過3.2%,超出全年通脹控制目標(biāo)。

　　物價(jià)上漲，尤其是以食品為主的生活必需品價(jià)格上漲，給普通百姓生活帶來了較大壓力，也催生了囤貨抗?jié)q的“海囤族”和節(jié)省開支的“摳摳族”.

　　在此背景下，“通脹狙擊戰(zhàn)”全面打響。在各方“組合拳”威力之下，各地蔬菜食品價(jià)格已明顯回落，尤其是前期游資參與炒作的大蒜、生姜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格明顯下跌，“一元菜”又回到市場(chǎng)。

　　但從此輪物價(jià)上漲根源及長(zhǎng)期走勢(shì)分析，此番“通脹狙擊戰(zhàn)”將是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”,低物價(jià)時(shí)代或許已經(jīng)終結(jié)，物價(jià)上漲的壓力在未來一到兩年內(nèi)還將存在。

　　應(yīng)該看到，2010年的物價(jià)上漲，突破了天氣異常、自然災(zāi)害、供應(yīng)“大小年”等常規(guī)的因素，增加了不同于往年的漲價(jià)驅(qū)動(dòng)，這才使得物價(jià)走勢(shì)判斷在短短幾個(gè)月內(nèi)發(fā)生了“逆轉(zhuǎn)”.

　　正如國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所財(cái)政金融研究室主任張岸元所說：“長(zhǎng)期的貨