國家統(tǒng)計局將于8月9日發(fā)布7月份消費者價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

        多位分析人士預(yù)測，翹尾因素仍處于高位，預(yù)計7月CPI增幅將接近6月份的6.4%，甚至不排除再創(chuàng)新高的可能。目前8月份加息預(yù)期升溫，10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束

　　豬肉和蔬菜價格回落翹尾因素仍處高位

　　由于國家采取一系列扶持生豬生產(chǎn)的措施，近來全國生豬及豬肉價格出現(xiàn)小幅回落。商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，盛夏時節(jié)，蔬菜生長周期縮短，上市量增加，7月下旬，蔬菜價格下降很快，部分應(yīng)季蔬菜降幅甚至超過10%。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，7月份翹尾依然處于高位，但主要是新漲價因素比上個月略低，預(yù)計7月份CPI同比增幅將回落至6.2%左右。

　　但值得注意的是，其他食品價格有所上升。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，7月份糧食、水產(chǎn)品、雞蛋等農(nóng)副產(chǎn)品價格仍小幅上漲。有分析表示，7月份食品價格總體水平仍會較上月上漲，CPI增幅也有創(chuàng)新高的可能性。

　　中信證券（600030）首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳表示，預(yù)計7月食品價格環(huán)比上漲1.5%左右，CPI同比漲幅將再創(chuàng)新高，達到6.5%。而申銀萬國更預(yù)測，7月CPI同比漲幅將達6.7%。

　　7月份翹尾因素約為3.24%。綜合商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，7月食用農(nóng)產(chǎn)品（000061）同比低于6月 預(yù)計7月CPI食品環(huán)比漲幅將在0.7%-0.9%附近 在非食品價格方面，歷史數(shù)據(jù)顯示，1995年至2010年，除2003年外，歷年7月非食品環(huán)比均高于6月，平均約高0.2個百分點 預(yù)計7月非食品環(huán)比漲幅很可能在0.2%附近。[nextpage]

　　鑒于此，7月CPI同比增速在6.2%-6.4%附近，最可能值為6.3%

　　盡管各方對數(shù)據(jù)預(yù)測存在分歧，但7月CPI仍將在高位運行，通脹形勢仍然嚴峻，控通脹仍是當前宏觀經(jīng)濟首要任務(wù)。

　　8月加息成共識 數(shù)據(jù)發(fā)布前后或為窗口

　　在7月31日至8月1日召開的中國人民銀行分支行行長二季度座談會上，央行進一步強調(diào)，下半年要嚴防物價反彈，貨幣政策將不會松動。

　　有機構(gòu)認為，會議上央行指出的"綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏"，與一季度會議上的表態(tài)在次序上有明顯不同，這可能反映出央行認為當前數(shù)量型工具使用空間有限，未來為了繼續(xù)穩(wěn)定物價總水平，價格型工具可能會發(fā)揮更大的作用。

　　隨著多家機構(gòu)預(yù)測7月份CPI同比漲幅仍可能處于高位，市場對8月份可能繼續(xù)加息的預(yù)期正在增強。

　　巴曙松表示，如果三季度3個月的CPI同比漲幅都在5%以上，應(yīng)該有一到兩次加息。一方面，物價漲幅仍然處于高位，加息有利于抑制通脹的預(yù)期；同時，由于市場上真實的資金利率水平有明顯上升，加息只是矯正負利率，縮小和市場融資利率差距的政策動作，對實體經(jīng)濟的沖擊有限。

　　魯政委表示，考慮到目前防通脹仍然是首要任務(wù)，而目前物價形勢的發(fā)展也意味著全年CPI控制在5%以內(nèi)的任務(wù)會相當艱巨，因此，預(yù)計8月份將會繼續(xù)加息，但年內(nèi)每月一提的存款準備金率或不會提高。

　　由于進入下半年后翹尾因素將顯著減弱，加之新漲價因素的變動有平穩(wěn)趨勢，預(yù)計7月以后CPI將逐步回落，全年漲幅仍有可能控制在5%以內(nèi) 目前M2增速已回落至合理區(qū)間，鑒于此，維持此前加息放緩的判斷，下半年至多或有一次加息機會。[nextpage]

　　考慮到價格工具調(diào)整的前瞻性，央行在通脹下行區(qū)間加息并不常見（本世紀僅在2004年10月出現(xiàn)過一次） 觀察上一輪調(diào)控情況可以發(fā)現(xiàn)，CPI在2008年2月達到峰值8.7%，而在2007年12月，央行即已經(jīng)基本結(jié)束了加息的進程 目前8月份加息預(yù)期升溫，判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果過了該時點，則基本可以判斷本輪加息周期將結(jié)束

　　8月存款準備金率難再調(diào)

　　2日，央行在公開市場發(fā)行了10億元1年期央票。繼上周之后，1年期央票再次維持10億元規(guī)模的"象征性發(fā)行"狀態(tài)。與此同時，正回購操作也繼續(xù)暫停。分析人士表示，1年期央票發(fā)行利率的走穩(wěn)和正回購的繼續(xù)暫停，再度顯示了央行安撫市場的意圖，預(yù)計短期內(nèi)公開市場操作有望繼續(xù)保持地量格局。

　　在公開市場近期持續(xù)地量操作的背景下，有關(guān)準備金率手段近期再度動用的可能，正逐漸成為當前市場關(guān)注焦點。對此，此間多數(shù)分析觀點認為，8月份準備金率再次動用的可能性并不大。

　　有分析師表示，中短期內(nèi)央行進一步加強數(shù)量緊縮的可能性并不大，預(yù)計8月份準備金率手段將不會被再次動用。準備金率政策手段主要是針對額外資金的回收，但目前內(nèi)部市場資金面依然處于偏緊狀態(tài)，8月份公開市場到期資金量也較低。同時，目前外部的流動性壓力也沒有前期那么大，因此貨幣當局在8月份的數(shù)量調(diào)控空間將不會太大。此外，該市場人士還強調(diào)，雖然8月份市場資金面將有望較7月份有所改善，但整體仍將繼續(xù)處于相對偏緊的狀態(tài)。

　　南京銀行（601009）分析認為，7月公開市場操作已經(jīng)有所變化，央行在7月18日之后主動減輕了資金回籠的力度，在此背景下，央行貨幣政策著力點有望從數(shù)量轉(zhuǎn)到價格。而對于資金面的判斷， 8月資金面有望得到緩解，但緊平衡的局面有望持續(xù)。

　　不過，對于準備金率手段在8月是否會再次復出，也有市場人士持不同的觀點。國泰君安債券交易員胡達表示，8月份提準的可能性依然不能完全排除。在央票發(fā)行始終難以放量的情況下，公開市場僅依靠正回購的"滾動"，力度可能還不足夠。2日隔夜回購利率已跌破3%關(guān)口，市場資金面緊張狀況可能會逐步緩解。

　　發(fā)改委:經(jīng)濟不會“二次探底”

　　國家發(fā)展和改革委員會副秘書長、新聞發(fā)言人李樸民8月2日在接受媒體采訪時表示，下半年我國宏觀政策取向更加注重有針對性地解決經(jīng)濟運行中的突出矛盾和問題，尤其是要堅決抑制價格過快上漲，保持物價總水平基本穩(wěn)定；堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，遏制住房價格過快上漲；改善企業(yè)特別是小企業(yè)發(fā)展環(huán)境、緩解企業(yè)經(jīng)營困難。

　　李樸民認為，上半年，我國經(jīng)濟增速仍處在平穩(wěn)較快區(qū)間，沒有出現(xiàn)大幅下滑，屬于穩(wěn)中趨緩。經(jīng)濟增速適度回落，是宏觀政策發(fā)揮作用、主動調(diào)控的結(jié)果，符合宏觀調(diào)控的預(yù)期方向，有利于改善市場供求關(guān)系，有利于減輕物價上漲壓力，有利于緩解資源環(huán)境的瓶頸制約，也有利于各方面把工作著力點放在調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、保民生上。

　　李樸民說:“只要我們貫徹好中央的決策部署，落實好中央確定的政策措施，就能夠保持經(jīng)濟社會發(fā)展的良好態(tài)勢，經(jīng)濟增長不會出現(xiàn)大的起伏，更不會出現(xiàn)所謂的‘二次探底’。”