今年伊始，受高估值困擾，餐飲旅游板塊整體跑輸大盤(pán)，去年表現(xiàn)較好的重點(diǎn)公司表現(xiàn)更是弱于行業(yè)。不過(guò)，2月份在行業(yè)政策利好頻現(xiàn)的支撐下，餐飲旅游板塊走出一波較好的上漲行情，申萬(wàn)餐飲旅游板塊指數(shù)當(dāng)月漲幅達(dá)到10.09%，跑贏上證指數(shù)4.16個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，截至上周末，2012年重點(diǎn)公司整體動(dòng)態(tài)PE僅24.2倍，處于歷史較低水平。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著兩會(huì)的召開(kāi)，該行業(yè)有望迎來(lái)更強(qiáng)的政策利好預(yù)期，短期有望獲得資金較高的關(guān)注度。

　　政策為旅游行業(yè)加油2月中旬，中國(guó)人民銀行、發(fā)展改革委、旅游局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等七部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出加快符合條件的旅游類上市公司步伐、積極支持已上市企業(yè)再融資及并購(gòu)重組；完善旅游外匯管理業(yè)務(wù)，支持旅游企業(yè)“走出去”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《意見(jiàn)》是國(guó)務(wù)院職能部門，尤其是金融部門落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》的重要舉措，《意見(jiàn)》的出臺(tái)為解決行業(yè)發(fā)展以及行業(yè)轉(zhuǎn)型所面臨的資金瓶頸提供了各種重要的途徑。同時(shí)，在上市及企業(yè)在融資方面的流程也有望提速，擬上市企業(yè)將為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新鮮血液，有助于推動(dòng)我國(guó)旅游行業(yè)的行業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，有助于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，歷史數(shù)據(jù)顯示，政策支持對(duì)于旅游股短期行業(yè)的影響較大，2009年11月25日《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》發(fā)布之后，旅游股自2009年12月起發(fā)力，在春節(jié)黃金周及年報(bào)行情的配合下，連續(xù)3個(gè)月獲得超額收益。

　　就具體子行業(yè)而言，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，景區(qū)子行業(yè)將最為受益。一方面，《意見(jiàn)》明確表示，探索開(kāi)展旅游景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押和門票收入權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)；加強(qiáng)旅游景區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高旅游行業(yè)和旅游景點(diǎn)金融服務(wù)便利性。另一方面，隨著旅游企業(yè)上市融資得到明確支持，能夠規(guī)避門票限制的景區(qū)未來(lái)上市阻力有望減小。

　　餐飲行業(yè)IPO有望重啟在過(guò)去4年時(shí)間里，僅8家餐飲企業(yè)在A股IPO，即使算上在紐交所IPO的鄉(xiāng)村基，整體市值也僅為260億元，而2011年整個(gè)餐飲業(yè)的總收入為2.05萬(wàn)億元，上市數(shù)量和行業(yè)產(chǎn)值嚴(yán)重不匹配。近日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清首度公開(kāi)表態(tài)支持餐飲行業(yè)上市融資。郭樹(shù)清表示，餐飲服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用不可小視，資本市場(chǎng)在餐飲業(yè)發(fā)展過(guò)程中理應(yīng)發(fā)揮資本助推器的功能。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，餐飲企業(yè)上市數(shù)量偏少，一方面因?yàn)椴惋嬈髽I(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法達(dá)到上市融資的要求；另一方面餐飲企業(yè)的財(cái)務(wù)不透明性和管理不規(guī)范導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)對(duì)餐飲業(yè)IPO較為謹(jǐn)慎，但鑒于已上市公司的規(guī)范性較好，以及提高上市的盈利門檻可過(guò)濾部分管理不規(guī)范的企業(yè)，監(jiān)管層對(duì)規(guī)范性的顧慮降低。

　　同時(shí)，雖然以餐飲為代表的消費(fèi)行業(yè)科技含量不高，但可以吸納大量勞動(dòng)力，而且我國(guó)餐飲業(yè)零售額過(guò)去22年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)在城鎮(zhèn)化和消費(fèi)觀念改變?cè)炀土舜蟊姴惋嫷南M(fèi)需求剛性、商務(wù)消費(fèi)呈中端化的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)未來(lái)收入仍可保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，這是其他行業(yè)難以企及的。在國(guó)家關(guān)心經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)增速下降的背景下，放開(kāi)餐飲企業(yè)IPO理所當(dāng)然。

　　國(guó)泰君安表示，未來(lái)產(chǎn)業(yè)資本對(duì)餐飲業(yè)的投資將加大，加速行業(yè)成長(zhǎng)，可上市標(biāo)的將增加。在上市監(jiān)督下行業(yè)規(guī)范性將提升，形成規(guī)范經(jīng)營(yíng)促進(jìn)行業(yè)成長(zhǎng)、成長(zhǎng)引導(dǎo)規(guī)范的良性循環(huán)。