餐飲企業(yè)上市大勢所趨？

　　關(guān)閉了兩年之久的餐飲企業(yè)A股“上市門”或重新開啟

　　等待“過會”的餐飲企業(yè)近日喜聞，證監(jiān)會正在制定餐飲企業(yè)上市指引，預(yù)計(jì)上半年能夠出臺。該消息來自于全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會主席助理朱從玖之口。

　　對于一些特殊性強(qiáng)的行業(yè)，證監(jiān)會一般都會制定指引，目的是把特定行業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)充分揭示出來，以便提供參照，便于發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和審核人員把握住行業(yè)的重點(diǎn)。

　　“這類上市指引將使餐飲企業(yè)明確其上市所應(yīng)具備的條件和內(nèi)容，這將有利于企業(yè)有針對性地調(diào)整自身情況，增加審批過程中的勝算。”中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　出臺上市指引并不是唯一的驚喜，早在2月15日中國上市公司協(xié)會成立大會上，證監(jiān)會主席郭樹清曾表示，“上市公司中需要更多諸如零售、餐飲和住宿的消費(fèi)服務(wù)企業(yè)，不能因?yàn)樗鼈兒唵尉驼J(rèn)為不重要。”

　　這一舉動(dòng)被很多人士解讀為證監(jiān)會主席公開力挺餐飲企業(yè)上市，但業(yè)內(nèi)人士指出，這只是炒作之言，這些講話最多只是“政策春風(fēng)”，是否能夠加速餐飲業(yè)的IPO速度，還要看餐飲業(yè)自身的狀況。

　　食品安全事件的接連爆發(fā)為證監(jiān)會敲響了警鐘，自2009年中國相關(guān)監(jiān)管部門加大了對餐飲行業(yè)的上市監(jiān)管力度。隨著上市門檻的提高，餐飲業(yè)的國內(nèi)IPO之路長期處于停滯現(xiàn)狀。

　　由于A股上市希望渺茫，很多餐飲企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)走國外市場。嚴(yán)明航認(rèn)為，這也是政策春風(fēng)吹入的主因。“部分優(yōu)秀的餐飲企業(yè)轉(zhuǎn)向境外資本市場謀求上市，這是一種資源流失，也是這個(gè)行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)瓶頸的表現(xiàn)。”

　　而且目前國內(nèi)的A股市場只有3家餐飲類上市公司，這與國內(nèi)龐大的接近2萬億元盤子的餐飲業(yè)市場構(gòu)成了巨大的反差。

　　但對于政策春風(fēng)是否會加速餐飲業(yè)IPO步伐，業(yè)內(nèi)人士卻表示并不以為然。餐飲企業(yè)能否順利邁過門檻成為A股中的一員，仍存在種種未知，因?yàn)椴惋嫎I(yè)普遍存在一些頑疾。

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　　清科研究中心分析師張亞男在接受記者采訪時(shí)表示，雖然近期業(yè)界對餐飲企業(yè)上市解讀較為積極，但中國餐飲企業(yè)上市之路仍顯曲折。

　　首當(dāng)其沖的是“收入、成本無法可靠計(jì)量”。餐飲企業(yè)有著一種通病：餐飲企業(yè)的銷售收入以現(xiàn)金為主，原料采購也以現(xiàn)金為主。多數(shù)餐飲企業(yè)銷售是沒有發(fā)票的，餐飲企業(yè)去菜市場采購原料，也是以現(xiàn)金為主，農(nóng)民或菜販也沒有發(fā)票提供。

　　由于餐飲企業(yè)往往存在財(cái)務(wù)問題不規(guī)范、收入與成本無法計(jì)量、餐飲業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度低、復(fù)制率低和食品安全等問題，中國餐飲市場投資曾降至冰點(diǎn)。公開資料顯示，2011年下半年，由于證監(jiān)會提高內(nèi)地餐飲企業(yè)IPO門檻，俏江南(微博)、廣州酒家、小南國、金錢豹、順峰集團(tuán)等多家餐飲企業(yè)上市計(jì)劃全面擱置。

　　而證監(jiān)會相關(guān)人士的近日表態(tài)，被業(yè)界解讀為餐飲企業(yè)上市融資的松綁信號。“支持餐飲企業(yè)上市是餐飲企業(yè)的重大利好。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，中國急需發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，比如餐飲業(yè)。這既能提高民眾生活水平，又能擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)，這正是民以食為先、民以食為天的道理。

　　郭樹清主席也曾表示，應(yīng)消除認(rèn)為消費(fèi)服務(wù)企業(yè)不重要的偏見，上市公司中還需要有更多的消費(fèi)服務(wù)企業(yè)。服務(wù)行業(yè)在目前國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所具有的戰(zhàn)略性作用無疑是餐飲企業(yè)上市迎來轉(zhuǎn)機(jī)的重要原因之一。

　　業(yè)界對餐飲行業(yè)上市給予了高度評價(jià)。據(jù)國泰君安近日發(fā)布的研報(bào)顯示，我國的餐飲業(yè)行業(yè)增速較高，餐飲業(yè)零售額過去22年保持兩位數(shù)增長(12%~25%)。預(yù)計(jì)未來，產(chǎn)業(yè)資本對餐飲業(yè)的投資將加大，加速行業(yè)成長，可上市標(biāo)的將增加。餐飲板塊估值一直略高于旅游業(yè)平均值(10%溢價(jià))，2012約24倍PE，維持餐飲板塊增持評級。

　　中國烹飪協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人近日公開表示，財(cái)務(wù)不規(guī)范的問題是所有上市公司都可能面臨的問題，這只是一個(gè)技術(shù)性問題，不應(yīng)成為餐飲企業(yè)上市受阻的定性問題。老字號餐飲企業(yè)全聚德(30.17,0.00,0.00%)方面也表示，中高端餐飲業(yè)的收入確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。目前公司借助信息技術(shù)的使用，統(tǒng)一通過電腦聯(lián)網(wǎng)將下單與銷售收入進(jìn)行了捆綁，在菜單確認(rèn)的同時(shí)就已經(jīng)完成了總價(jià)的確定，所有收入都有據(jù)可查。

　　這就導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)前端收入和后端成本的確定都缺乏嚴(yán)格的會計(jì)憑據(jù)。嚴(yán)明航表示，缺乏明確的會計(jì)憑據(jù)正成為餐飲企業(yè)上市的主要障礙。公司上市要求財(cái)務(wù)透明化、經(jīng)營政策透明化、對股東回報(bào)的透明化，這都會對我國小而不強(qiáng)、存在避稅行為的餐飲業(yè)造成很大的壓力。

　　此外，食品安全也是牽絆餐飲企業(yè)上市的監(jiān)管軟肋。張亞男指出，業(yè)界普遍認(rèn)為，食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業(yè)IPO審核仍然會遇到很大障礙。因?yàn)橐坏┏鍪拢涔蓛r(jià)必然會大幅震蕩，這對投資者和公司都不是一件好事。

　　但張亞男認(rèn)為，餐飲企業(yè)上市仍是大勢所趨。餐飲企業(yè)上市除了提升企業(yè)品牌影響力，主要是為了融資以及市場擴(kuò)張。以俏江南為例，俏江南董事長張?zhí)m希望未來5年內(nèi)達(dá)到500家門店的目標(biāo)，其必然要借助資本市場的力量，也就是說，資本市場仍然是企業(yè)尋求資金支持、拓展規(guī)模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是眾多餐飲企業(yè)努力的方向。