存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)空間，應(yīng)出臺(tái)更積極的貨幣政策和財(cái)政政策

    龔方雄：明年存款利率會(huì)下1％

    此前，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄曾對(duì)此次降息做出準(zhǔn)確的預(yù)判。他指出，明年中國(guó)面臨的通縮的風(fēng)險(xiǎn)大于通脹的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)明年PPI將為負(fù)數(shù)，可能會(huì)是負(fù)3％，而明年的CPI最多可能只有1％左右，上半年CPI甚至有可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

    基于這樣的形勢(shì)，龔方雄判斷明年整體存款利率會(huì)降到1％以下，貸款的利率也會(huì)降低到4％以下，“第四季度經(jīng)濟(jì)下滑之所以很厲害，主要是消化庫(kù)存，商品價(jià)格和資源價(jià)格突然下來(lái)很多，在這種情況下企業(yè)當(dāng)然不愿意持有任何庫(kù)存，所以它的生產(chǎn)就基本上停滯了。好的一方面是如果庫(kù)存消化干凈了，將來(lái)還要重新增加庫(kù)存，可能會(huì)帶動(dòng)一波經(jīng)濟(jì)反彈。”

    他指出，增加庫(kù)存的現(xiàn)象會(huì)不會(huì)發(fā)生還取決于通脹預(yù)期和通縮預(yù)期。“千萬(wàn)不要形成通縮預(yù)期，否則的話經(jīng)濟(jì)很難反彈。”

    謝國(guó)忠：降息不一定管用

    獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠不太看好降息對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的刺激作用。“經(jīng)濟(jì)不好，中國(guó)利率又已經(jīng)很低，靠降息來(lái)應(yīng)付經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題不怎么管用。一方面企業(yè)的問(wèn)題是負(fù)債過(guò)高，另一方面家庭也不可能因?yàn)榻迪⒍黾酉M(fèi)，不可能多借錢(qián)。在中國(guó)人看來(lái)，利息少了，他反而覺(jué)得自己更窮了。”

    “貨幣政策只能起到穩(wěn)定的作用，收入和財(cái)富是消費(fèi)的基礎(chǔ)，要想刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，必須解決分配問(wèn)題。”謝國(guó)忠表示，“中國(guó)人不會(huì)像美國(guó)人一樣借錢(qián)消費(fèi)，所以根本問(wèn)題是財(cái)富分配和收入分配的問(wèn)題。”

    王慶：降息有累積效果

    摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，這次降息屬于預(yù)料之中，對(duì)市場(chǎng)而言，如果沒(méi)有降息就是利空的消息，但利好則是預(yù)期到的，因此短期內(nèi)不會(huì)有很大的刺激作用。

    但王慶認(rèn)為，降息本身是累積的過(guò)程，所以不能說(shuō)一次降息沒(méi)作用，因?yàn)槔鄯e的效應(yīng)將是明顯的，無(wú)論對(duì)于企業(yè)還是金融市場(chǎng)。從這個(gè)意義上說(shuō)，每次降息都是重要的。

    “明年預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮，因此更有必要大幅度降息、多次降息，來(lái)防止通縮的預(yù)期惡化”，王慶表示，“現(xiàn)在全球都在降息，中國(guó)降息沒(méi)有太多顧慮，包括套利問(wèn)題、利差問(wèn)題等。另外一方面，別的國(guó)家已經(jīng)沒(méi)有多少減息空間了，因此不得不采取其他貨幣放松手段，中國(guó)還有降息的空間，而且我覺(jué)得應(yīng)該降得更快一些。因?yàn)楫?dāng)前全球面臨的是較為嚴(yán)重的通縮問(wèn)題，因此降息應(yīng)該是一個(gè)毫不猶豫、堅(jiān)持不斷的過(guò)程。”

    談到接下去的政策預(yù)期，王慶認(rèn)為降息的空間還很大，預(yù)測(cè)到明年年中之前還有135個(gè)基點(diǎn)的空間。

    對(duì)此，美林證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則預(yù)期，1年期存貸款利率在明年年中前還將有81個(gè)基點(diǎn)的下降空間，此外，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率也同樣還有200~250個(gè)基點(diǎn)的下降空間。