東方證券12月15日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)國家統(tǒng)計(jì)局上周五公布的11 月份社會(huì)消費(fèi)品零售額數(shù)據(jù)，認(rèn)為未來社會(huì)消費(fèi)品零售總額的名義增速進(jìn)一步回落是必然的。

東方證券指出，就名義的同比增長速度看，11 月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較上月下降1.2 個(gè)百分點(diǎn)；而從扣除價(jià)格因素后的實(shí)際同比增速看，當(dāng)月實(shí)際增速為17.6％，較上月上升1 個(gè)百分點(diǎn)，再次創(chuàng)出多年來單月實(shí)際消費(fèi)增速的最高水平。這表明當(dāng)月名義同比增速的回落主要是由于物價(jià)指數(shù)回落的影響。當(dāng)月零售價(jià)格指數(shù)較上月回落了1.87 個(gè)百分點(diǎn)。從更能直接反映指標(biāo)實(shí)際變化情況的季節(jié)因素調(diào)整后的月環(huán)比數(shù)據(jù)看，11 月份社會(huì)消費(fèi)品零售額實(shí)際的環(huán)比增速為1.2％，與上月基本持平；與近幾年其他月份相比也處于相對(duì)高位的水平。

東方證券認(rèn)為，隨著物價(jià)指數(shù)繼續(xù)回落，未來社會(huì)消費(fèi)品零售總額的名義增速進(jìn)一步回落是必然的。東方證券預(yù)期12月份會(huì)回落至18.6％；實(shí)際增速將在16.8％左右。