自2009年11月以后，餐飲業(yè)上市A股的大門被關(guān)閉。2011年下半年，證監(jiān)會(huì)提高內(nèi)地餐飲企業(yè)IPO門檻，將上市餐飲企業(yè)的年利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)從3000萬(wàn)元提高至5000萬(wàn)元。昨日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市信息披露指引(試行)》。到此，餐飲業(yè)IPO終止兩年后終于再新開(kāi)閘。記者調(diào)查得知，深圳餐飲業(yè)對(duì)上市并不積極。

　　餐飲業(yè)上市難于上青天

　　一直以來(lái)，餐飲企業(yè)由于現(xiàn)金收付量大，導(dǎo)致收入確認(rèn)和成本衡量上難以監(jiān)管，很難通過(guò)國(guó)內(nèi)上市審核。而其在財(cái)務(wù)、稅收、員工社保、企業(yè)治理、盈利穩(wěn)定性、內(nèi)部質(zhì)量控制的缺失也成為不少餐飲企業(yè)亟待加強(qiáng)的環(huán)節(jié)。自2009年11月以后，餐飲業(yè)上市A股的大門被關(guān)閉。

　　目前A股僅有、、和4家餐飲上市公司，與中國(guó)2萬(wàn)億元的餐飲市場(chǎng)相比，數(shù)量少得可憐。其中湘鄂情2009年11月上市，為其中最后一家登陸資本市場(chǎng)的餐飲企業(yè)。此后，因食品安全、成長(zhǎng)性等諸多原因，餐飲企業(yè)的上市申請(qǐng)相繼擱淺。

　　但餐飲業(yè)實(shí)際上為私募股權(quán)投資關(guān)注的目標(biāo)。多年前，由于餐飲企業(yè)具有簡(jiǎn)單商業(yè)模式和持續(xù)盈利的能力，眾多基金投向餐飲企業(yè)。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2005年至2011年，已經(jīng)披露的中國(guó)餐飲行業(yè)的投資事件為37起，其中，已經(jīng)披露投資金額的投資案例為22起，披露的投資金額總額為6.97億美元，平均投資金額為3168萬(wàn)美元。

　　但是，自從湘鄂情2009年11月上市后，餐飲企業(yè)再未登陸境內(nèi)資本市場(chǎng)。2011年下半年，證監(jiān)會(huì)提高內(nèi)地餐飲企業(yè)IPO門檻，將上市餐飲企業(yè)的年利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)從3000萬(wàn)元提高至5000萬(wàn)元，直接導(dǎo)致小南國(guó)、金錢豹等餐飲企業(yè)連被“晾著”的機(jī)會(huì)都失去了。備受關(guān)注的俏江南IPO申報(bào)也以主動(dòng)撤回材料黯然離場(chǎng)，轉(zhuǎn)身港交所。一時(shí)間，餐飲企業(yè)成為了IPO不可涉足的禁區(qū)。如今《指引》出臺(tái)，無(wú)疑讓餐飲行業(yè)“春潮”涌動(dòng)。

　　食品安全信披有專門規(guī)定

　　目前A股在審的餐飲類公司包括天津狗不理集團(tuán)、順?lè)屣嬍尘频旯芾怼V州酒家集團(tuán)、凈雅食品等4家。這四家企業(yè)都是連鎖企業(yè)，符合上述“指引”的要求。該指引對(duì)這類擴(kuò)張型企業(yè)多有提及。

　　該“指引”對(duì)“發(fā)行人食品安全衛(wèi)生”方面的信息披露有專門條款進(jìn)行規(guī)定。比如在招股過(guò)程中，要公布發(fā)行人的食品安全控制體系及采購(gòu)、加工、存儲(chǔ)、配送、人力資源、質(zhì)量控制等管理措施，比如負(fù)責(zé)食品安全的高級(jí)管理層的身份，從事質(zhì)量監(jiān)控的員工人數(shù)及有關(guān)員工的職位、資歷和背景；發(fā)行人對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行檢測(cè)的方式、次數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)；報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人收到的有關(guān)其所提供食品及服務(wù)的投訴情況。發(fā)生食物中毒等安全事故的，應(yīng)披露事故原因、涉及的顧客人數(shù)、處理結(jié)果等。

　　還規(guī)定必須披露“報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人收到的有關(guān)其所提供食品及服務(wù)的投訴情況。發(fā)生食物中毒等安全事故的，應(yīng)披露事故原因、涉及的顧客人數(shù)、處理結(jié)果”。

　　餐飲業(yè)上市并不輕松

　　深圳某PE經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，IPO在很多人看來(lái)是圈錢，但實(shí)際對(duì)餐飲業(yè)來(lái)說(shuō)并不輕松。投資者要求上市公司業(yè)績(jī)年年有增長(zhǎng)，增幅越大越好。這就逼迫上市的餐飲企業(yè)走加盟連鎖的道路，把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全國(guó)。這會(huì)帶來(lái)管理的風(fēng)險(xiǎn)?？焖贁U(kuò)張中，現(xiàn)金流壓力很大，食品安全沒(méi)法保障。一旦出現(xiàn)食品安全事故，股價(jià)必然出現(xiàn)巨大波動(dòng)。投資這種股票也是風(fēng)險(xiǎn)比較大的。

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　　事實(shí)也證明上述專業(yè)人士所言不虛。

　　全聚德進(jìn)入重慶市場(chǎng)后，已經(jīng)連續(xù)5年持續(xù)虧損，虧損總額達(dá)到了957.5萬(wàn)元。湘鄂情原計(jì)劃2009年上市后，開(kāi)設(shè)10家左右的新店，但因種種原因，有4家門店已取消。對(duì)比2008~2010年數(shù)據(jù)，湘鄂情已有的13家門店中，有8家門店的盈利額出現(xiàn)下降。2010年9月順利登陸美股的鄉(xiāng)村基2011年第四季度凈虧損1890萬(wàn)元，2011年全年凈虧損700萬(wàn)元，其上海門店也于2010年底因盈利狀況不佳而關(guān)閉。而小肥羊于2008年在香港上市后，擴(kuò)張迅速，門店一度達(dá)到700多家，但隨之而來(lái)的管理考驗(yàn)和盈利壓力，使原小肥羊管理層漸感力不從心，并在今年初以45億港元將小肥羊“打包”售與百盛集團(tuán)，目前已從港股退市。

　　餐飲分析師張潔影指出，目前中國(guó)餐飲企業(yè)的整體管理水平低下，在瘦肉精、地溝油頻頻曝光的背景下，食品安全難以控制，由此造成的加盟糾紛和食品安全事件層出不窮。

　　深圳餐飲企業(yè)多無(wú)意上市

　　深圳餐飲連鎖店里，不乏知名的好企業(yè)，比如面點(diǎn)王、春滿園、順德佬、嘉旺等，這些企業(yè)生意興隆、現(xiàn)金流充裕。但它們目前主要在深圳一城做連鎖經(jīng)營(yíng)。如果想實(shí)施全國(guó)連鎖，通過(guò)IPO融資是便捷的途徑。

　　但調(diào)查的結(jié)果令人感到意外：深圳可能至今沒(méi)有一家企業(yè)提出上市申請(qǐng)。

　　深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)掌握全市擬上市企業(yè)的名單，該公會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王守仁對(duì)記者說(shuō)，至今沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)哪家餐飲企業(yè)有意上市或準(zhǔn)備申報(bào)上市。

　　同樣的回答也來(lái)自深圳市飲食行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳紹華。他說(shuō)，餐飲企業(yè)上市的動(dòng)向沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，面點(diǎn)王也沒(méi)有要上市的說(shuō)法。

　　深圳一位不愿透露姓名的PE經(jīng)理說(shuō)，面點(diǎn)王總經(jīng)理張和平曾親口對(duì)他說(shuō)，不上市，沒(méi)有必要，不缺錢，不想做得那么辛苦。