機(jī)構(gòu)判斷，下半年，餐飲旅游行業(yè)景氣反彈有望延續(xù)，預(yù)計(jì)低基數(shù)背景下有望全面迎來(lái)高增長(zhǎng)。7月旅游旺季疊加行業(yè)表現(xiàn)，下半年整體投資前景值得投資者積極參與。

　　隨著暑期到來(lái)，旅游旺季又至。適逢中報(bào)“漁獵”時(shí)節(jié)，“旅游旺季+中報(bào)掘金”的兩檔黃金期的重合使得旅游業(yè)與關(guān)聯(lián)的餐飲業(yè)成為投資者眼中的熱門(mén)關(guān)注點(diǎn)。

　　7月中報(bào)行情季展開(kāi)以來(lái)，餐飲旅游板塊核心公司預(yù)增公告紛紛出爐，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，按整體法計(jì)算，重點(diǎn)公司整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)21%，將好于一季報(bào)的14%。

　　而在餐飲旅游行業(yè)的幾家主要上市公司中，已經(jīng)披露預(yù)估業(yè)績(jī)的利潤(rùn)增長(zhǎng)也都相當(dāng)可觀。業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大的包括峨眉山、張家界[-0.81% 資金 研報(bào)]、中青旅[0.00% 資金 研報(bào)]，利潤(rùn)預(yù)增均在50%以上。

　　據(jù)上季度的行業(yè)走勢(shì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年旅游行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，而7-8月暑期旅游股歷史上看也一直“跑贏大盤(pán)”。

　　機(jī)構(gòu)判斷，下半年，餐飲旅游行業(yè)景氣反彈有望延續(xù)，預(yù)計(jì)低基數(shù)背景下有望全面迎來(lái)高增長(zhǎng)。7月旅游旺季疊加行業(yè)表現(xiàn)，下半年整體投資前景值得投資者積極參與。

　　就近期表現(xiàn)來(lái)看，餐飲旅游板塊出現(xiàn)了資金流出現(xiàn)象。就在上周，餐飲旅游板塊漲跌幅為-1.08%，跑輸滬深300指數(shù)（4.45%）。在中信一級(jí)行業(yè)中列位第二十八位。不過(guò)，根據(jù)券商季節(jié)預(yù)計(jì)，8月餐飲旅游行業(yè)平均超額收益為2.43%，跑贏市場(chǎng)平均水平的幾率為85.71%。

　　板塊整體向好機(jī)構(gòu)看多

　　對(duì)于關(guān)注餐飲旅游板塊的投資者來(lái)說(shuō)，2014年上半年是令人欣喜的半年--除了行業(yè)公司中報(bào)業(yè)績(jī)普遍向好之外，多家券商認(rèn)為全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)也基本可以確定。

　　據(jù)中信證券[-2.51% 資金 研報(bào)]提供的數(shù)據(jù)，2014年上半年，國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)18.5億人次，比上年同期增一成，旅游收入增加16%，出境旅游人數(shù)增長(zhǎng)18.7%，而出境旅游花費(fèi)更是大增20.7%，超過(guò)700億美元。而據(jù)機(jī)構(gòu)分析，上市公司2014年第二季度整體增速預(yù)計(jì)達(dá)到20.5%。

　　從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和政策走勢(shì)看來(lái)，下半年行業(yè)熱度仍有攀升的希望。中投證券表示，當(dāng)前，游客恢復(fù)性增長(zhǎng)仍然在繼續(xù)，三季度增長(zhǎng)仍將繼續(xù)。對(duì)于旅游行業(yè)關(guān)注者來(lái)說(shuō)，這不啻于極佳投資行情。

　　而從更具體的視角看，不少地方的旅游新項(xiàng)目不斷培育成熟：古北水鎮(zhèn)、張家界索道、西海纜車(chē)、宋城三亞等新項(xiàng)目在不斷成熟，盈利能力將提高。此外，多條鐵路開(kāi)通帶來(lái)的新客流也將對(duì)行業(yè)形成利好。

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　　此外，行業(yè)整體費(fèi)用控制能力也在不斷增加。去年部分上市公司調(diào)低了費(fèi)用預(yù)算，同時(shí)，在限制“三公消費(fèi)”和資金壓力下，部分上市公司控制費(fèi)用的動(dòng)力充足，增加了業(yè)績(jī)的彈性。

　　機(jī)構(gòu)表示，從個(gè)股方面看，今年中報(bào)行情看好低基數(shù)下反彈的景區(qū)公司，如中青旅、黃山旅游[-1.96% 資金 研報(bào)]、峨眉山A[-1.21% 資金 研報(bào)]和錦江股份[-2.42% 資金 研報(bào)]。

　　除了把握投資機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)意見(jiàn)認(rèn)為，近期創(chuàng)業(yè)板回落、投資兌現(xiàn)導(dǎo)致風(fēng)格轉(zhuǎn)換為投資者提供配置前期表現(xiàn)平平的個(gè)股的參與機(jī)會(huì)。投資者可以關(guān)注中國(guó)國(guó)旅[-0.80% 資金 研報(bào)]7月15日增發(fā)解禁后表現(xiàn)，并持續(xù)跟蹤國(guó)企改革，這方面優(yōu)先推薦投資者關(guān)注錦江股份和三特索道[-1.84% 資金 研報(bào)]。

　　抓住板塊趨勢(shì)尋個(gè)股

　　七八月份是景區(qū)的全年客流高峰，也是旅游板塊股價(jià)表現(xiàn)的旺季。一方面板塊旺季行情來(lái)臨，另一方面行業(yè)向好。但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，具體到個(gè)股選擇和時(shí)機(jī)把握上，仍需要更加邏輯性和策略化的具體思路。

　　對(duì)于2014年下半年的投資策略，華融證券建議投資者可以遵循三條主線：一是順應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)需求的變化，在產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)中尋找細(xì)分行業(yè)的空白市場(chǎng)；二是在政策導(dǎo)向下尋找未來(lái)國(guó)家扶持鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)，尤其關(guān)注國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；三是尋找在2013年處于低谷在2014年具有絕對(duì)反彈空間與機(jī)會(huì)的標(biāo)的。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，盡管上半年受到短期因素影響，修復(fù)速度有所減緩，但旅游產(chǎn)業(yè)仍具有較強(qiáng)的長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)動(dòng)力，依然旺盛的居民旅游消費(fèi)需求，以及暑期旺季以家庭出游為主的游客結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步保證行業(yè)旺季實(shí)現(xiàn)有力反彈。此外，如滬港通引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)格切換等行情催化劑出現(xiàn)的情況下，板塊估值修復(fù)或?qū)⒌玫窖永m(xù)并進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　此外，根據(jù)行業(yè)細(xì)分板塊特色尋找投資機(jī)會(huì)也是辦法之一。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)型旅游成了一個(gè)熱門(mén)趨勢(shì)。“微旅游”等經(jīng)濟(jì)型旅游項(xiàng)目的興起也反映了這一點(diǎn)。

　　當(dāng)前，旅游板塊下的微旅游表現(xiàn)搶眼。例如中青旅旗下烏鎮(zhèn)項(xiàng)目受益“微旅游”快速爆發(fā)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)100%，此外如古北水鎮(zhèn)客流持續(xù)向好。此外，政策也一直是行情的主要催動(dòng)因素之一。如受免稅政策影響，三亞免稅持續(xù)高景氣。中國(guó)國(guó)旅預(yù)計(jì)，上半年三亞免稅店收入增長(zhǎng)20%以上。

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　　而傳統(tǒng)的自然觀光景區(qū)也在低基數(shù)下客流恢復(fù)。個(gè)股方面看，峨眉山因地震導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑，但預(yù)計(jì)2014年客流有望恢復(fù)至2012年震前水平。

　　結(jié)合板塊行情，券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者可優(yōu)先考慮中青旅、宋城、中國(guó)國(guó)旅、華住、如家等具備擴(kuò)張潛力、管理優(yōu)秀的旅游公司。而短期投資的投資者可關(guān)注峨眉山、黃山、張家界、西藏旅游[-3.46% 資金 研報(bào)]等市值小、彈性大的自然景區(qū)；同時(shí)關(guān)注錦江的國(guó)企改革進(jìn)展。

　　此外，機(jī)構(gòu)提醒，除了行業(yè)本身的熱點(diǎn)板塊和趨勢(shì)，未來(lái)，漸行漸近的滬港通在本輪市場(chǎng)資產(chǎn)配置風(fēng)格轉(zhuǎn)換過(guò)程中的催化劑作用也將顯露無(wú)遺。近期市場(chǎng)資金對(duì)低估值消費(fèi)板塊的高度關(guān)注以及旅游行業(yè)旺季數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，亦將成為推動(dòng)板塊上漲的重要?jiǎng)恿Α?/p>