秦朔：從最近一輪的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來看，似乎傳統(tǒng)意義上對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的概念有所改變。傳統(tǒng)意義上，康德拉季耶夫的周期理論都是很長(zhǎng)的周期，是６０年，后來形成２０年、３０年的周期。最近很多人提出，由于政府干預(yù)的增強(qiáng)和流動(dòng)性的大量釋放，經(jīng)濟(jì)周期看起來不需要那么長(zhǎng)了。宏觀經(jīng)濟(jì)和投資的周期是否真的會(huì)壓縮？周期的壓縮在經(jīng)濟(jì)意義和投資意義上有何含義？

　　樊綱：長(zhǎng)周期、中周期、短周期的理論，并不否定三個(gè)周期同時(shí)進(jìn)行。長(zhǎng)周期通常指一個(gè)技術(shù)變化、社會(huì)大變遷，中周期指某種市場(chǎng)的發(fā)展，短周期則通常是所說的商業(yè)周期，這些都可能同時(shí)存在。

　　剛才說到是否政府干預(yù)周期多了？美國(guó)大蕭條之后形成的一套監(jiān)管體系帶來之后７０年的繁榮，沒有出現(xiàn)大危機(jī)，前幾年監(jiān)管化、去規(guī)則化、放任自流，反而形成了大泡沫、大周期。所以，不一定是政府監(jiān)管多還是少，而是如何監(jiān)管、是否符合規(guī)律。

　　之所以中國(guó)用兩年就走出了低谷，確實(shí)和我們過去在經(jīng)濟(jì)高漲和過熱時(shí)采取措施＂壓了壓＂有關(guān)。比如房地產(chǎn)，如果不是２００７年９月份我們采取措施＂壓一壓＂，任憑二、三線城市房?jī)r(jià)跟上來，全國(guó)就會(huì)是一個(gè)大泡沫，之后雷曼兄弟破產(chǎn)，到了２００８年９月份這個(gè)泡沫再破掉，結(jié)果就是五六年都走不出來。一定意義上，波動(dòng)短是因?yàn)椴▌?dòng)小。

　　戴志康：我們都生活在周期里，就是＂只緣身在此山中＂，我還是相信一點(diǎn)，中國(guó)現(xiàn)在處在很強(qiáng)的上升勢(shì)頭中，像２０多歲的小伙子一樣充滿力量和活力，實(shí)際上年輕人不怕折騰，肯定會(huì)很強(qiáng)勁地往前走。

　　秦朔：中國(guó)經(jīng)濟(jì)２００９年表現(xiàn)很出色，回暖速度、幅度都在世界前列，您是否認(rèn)為危機(jī)都過去了？面對(duì)全球危機(jī)復(fù)蘇，中國(guó)可以繼續(xù)穩(wěn)健地充當(dāng)領(lǐng)頭羊嗎？

　　樊綱：危機(jī)最壞的時(shí)機(jī)過去了，但危機(jī)后很多事情還在處理過程當(dāng)中，中國(guó)也不是完全沒受影響，由于我們的一些防火墻還在，資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)沒有完全開放，所以受的影響比較小。盡管危機(jī)還沒有完全過去，但我們很可能從現(xiàn)在開始正逐步進(jìn)入一個(gè)新的繁榮期，包括出口等方面仍會(huì)保持好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　反過來講，我們和發(fā)達(dá)國(guó)家面臨的問題可能還是不一樣，他們面臨的是怎樣走出危機(jī)，我們面臨的是怎樣管理繁榮。所以，我們要往前思考可能面對(duì)的特殊問題。[nextpage]

　　秦朔：最近有相當(dāng)多的數(shù)據(jù)表明，我們經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)偏熱，甚至已經(jīng)開始進(jìn)入過熱的區(qū)間。今年１～２月份的發(fā)電量同比增長(zhǎng)２２．１％，重工業(yè)比輕工業(yè)增速高９．２個(gè)百分點(diǎn)，ＰＰＩ是５．４％，ＣＰＩ則是２．７％，和政府調(diào)控的３％已經(jīng)很接近；同時(shí)，２月份出口也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，出口一旦強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，就很可能增強(qiáng)關(guān)于外匯占款方面的預(yù)想。大家如何看待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和防通脹的問題？

　　樊綱：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步進(jìn)入一個(gè)新的繁榮期。應(yīng)對(duì)繁榮期的基本問題，比如過熱、泡沫、通貨膨脹等問題就會(huì)出現(xiàn)，宏觀政策應(yīng)該調(diào)整。我不知道調(diào)整不調(diào)整、何時(shí)調(diào)整，但從邏輯上講，當(dāng)情況開始發(fā)生變化，政策就應(yīng)該調(diào)整，不調(diào)整就是政策滯后。

　　李峰：從理財(cái)角度講，如果你對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有比較樂觀的判斷，應(yīng)該適當(dāng)提升自己的杠桿率。最近我們也觀察到一些新的趨勢(shì)，可以看到政府慢慢在強(qiáng)化、加強(qiáng)利率間的變化。我也建議我們的客戶應(yīng)該提升這方面的關(guān)注程度，從而使他們對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債管理方面做出相應(yīng)的對(duì)策、安排。

　　秦朔：錢教授，您是季羨林先生的弟子，季先生生前倡導(dǎo)大國(guó)學(xué)，您如何看待大國(guó)學(xué)中國(guó)傳統(tǒng)文化對(duì)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下金融投資者的意義？

　　錢文忠：季先生主要強(qiáng)調(diào)的還是每個(gè)人自身要做到和諧，每個(gè)人要先調(diào)整好自己的心態(tài)。我想，心態(tài)好的人是比較容易應(yīng)對(duì)各種各樣的機(jī)遇、各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如此而已。

　　房?jī)r(jià)如何走？

　　秦朔：我摘錄了去年底房地產(chǎn)市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：２００９年商品房銷售面積９．３７億平方米，比上一年增加４２．１％；土地出讓收入１．５９萬億元，比上一年增長(zhǎng)６０％；商品房銷售額４．４萬億元，比上一年增長(zhǎng)了７５．５％；住宅銷售額比上一年增長(zhǎng)了８０％?？梢娺^去一年，房地產(chǎn)單價(jià)尤其住宅單價(jià)有很明顯的上升。

　　您覺得今年商品房?jī)r(jià)格的趨勢(shì)和成交是什么情況？

　　戴志康：基本態(tài)勢(shì)的判斷是今、明兩年的房地產(chǎn)應(yīng)該是盤整行情，去年已經(jīng)透支不少。所謂盤整，有的會(huì)漲，但相當(dāng)一部分會(huì)回調(diào)一些。交易量可能也回到正常水平，甚至比正常水平稍微低一點(diǎn)。

　　長(zhǎng)三角是我們布局的重點(diǎn)方向，我覺得上海市場(chǎng)和上海周邊市場(chǎng)不同，蘇州、無錫、南京等都是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，杭州是浙江省市場(chǎng)，而上海是全國(guó)、全世界的市場(chǎng)。

　　秦朔：去年一線城市房?jī)r(jià)的上漲，相當(dāng)一部分是被豪宅市場(chǎng)價(jià)格拉動(dòng)起來的，而豪宅市場(chǎng)又和很多富人資產(chǎn)配置的需求相關(guān)聯(lián)。房?jī)r(jià)應(yīng)該對(duì)應(yīng)整個(gè)社會(huì)資金的投放，如果今年房地產(chǎn)市場(chǎng)是盤整行情，但還有流動(dòng)性，是否會(huì)流向股市或商品市場(chǎng)？

　　戴志康：實(shí)際上我們已經(jīng)感覺到銀根在收緊，只要銀根收緊就會(huì)影響到房地產(chǎn)、股票價(jià)格、商品期貨等，財(cái)富增長(zhǎng)的速度也肯定會(huì)下降。[nextpage]

　　錢文忠：我覺得每個(gè)人都有自己的活法。如果大家在這種市場(chǎng)上的獲利機(jī)會(huì)少了一些，不妨去增修一下佛教講的＂慧命＂，人有一個(gè)肉身的生命，也有一個(gè)智慧的生命，所以可以增加一些智慧的修煉。

　　秦朔：這次＂兩會(huì)＂還提到城鎮(zhèn)化的問題，一些人認(rèn)為中國(guó)可能不能簡(jiǎn)單地城鎮(zhèn)化，更重要的是圍繞大城市發(fā)展城市群，這或許是更集約、高效的發(fā)展策略。您對(duì)城鎮(zhèn)化、城市化未來在中國(guó)的演進(jìn)有怎樣的預(yù)見？

　　樊綱：我一直鼓吹城市化。效率是一個(gè)問題，大城市更集約，而且大城市人口集中度高，創(chuàng)造更多服務(wù)業(yè)需求，人的家庭生活更社會(huì)化。我們要把人留在小城市，如果小城市提供不了現(xiàn)代化生活，人最終還會(huì)走向大城市。關(guān)鍵問題是就業(yè)在什么地方，城市群會(huì)創(chuàng)造出更多就業(yè)，就業(yè)創(chuàng)造更多收入，人民的生活提高到更高水平。這個(gè)意義上，我們現(xiàn)在的階段還是出現(xiàn)大城市和城市群的階段。

　　人民幣升值預(yù)期秦朔：當(dāng)我們的貿(mào)易順差開始提高后，匯率是否要調(diào)整？現(xiàn)在是否有征兆有＂熱錢＂流入賭人民幣升值？

　　樊綱：怎樣定義＂熱錢＂是一個(gè)問題，但現(xiàn)在中國(guó)確實(shí)面臨外資流入趨勢(shì)加大的情況。還不僅是人民幣是否升值的問題，首先是因?yàn)槲覀兘?jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，回報(bào)更高。

　　第二個(gè)是人民幣升不升值的問題，也許現(xiàn)在會(huì)促使你把美元換成人民幣，但這個(gè)趨勢(shì)不是永遠(yuǎn)的，會(huì)有很多波動(dòng)，美元也不一定永遠(yuǎn)一個(gè)勁貶值，也有波動(dòng)性。這個(gè)問題一方面要看長(zhǎng)期趨勢(shì)，另一方面要看短期波動(dòng)。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，至少今后三四年時(shí)間，我相信世界資本流向中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家的趨勢(shì)會(huì)增加。